Рекордный рост числа розничных инвесторов пока не оказывает заметного влияния на экономику, но создает необходимость более серьезной защиты физлиц от необдуманных вложений.
Поданным Банка России, в2020 году количество клиентов наброкерском обслуживании выросло в2,3 раза, до9,9млн. Число уникальных клиентов-физлиц кдекабрю прошлого года достигло8,8 млн человек— почти 12% экономически активного населения страны (75,2 млн человек, поданным Росстата).
Оценочная стоимость ценных бумаг насчетах физических лиц вдепозитариях кконцу 2020 года достигла5,3 трлнруб. (плюс 45% загод). Прирост вложений завычетом валютной икурсовой переоценки, поданнымЦБ, составил1,3 трлнруб. загод (годом ранее—0,8 трлнруб.). Объем торгов нафондовом рынке загод вырос до118 трлнруб. (плюс 59%), адоля розничных инвесторов вструктуре торгов достигла 47%. Вфеврале 2021 года Московская биржа зафиксировала рекордный приток частных инвесторов— более 883тыс. человек. Кначалу марта количество физлиц, имеющих брокерские счета наМосбирже, достигло10,3млн.
Невсе активны
Тем неменее десять миллионов частных инвесторов— пока скорее желаемая, чем действительная величина, говорит президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев. Большинство брокерских счетов, поего словам, являются нулевыми. Например, поданнымЦБ, число индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) загод выросло более чем вдва раза, до3,5 млн штук, аих средний размер снизился с92тыс. до88тыс.руб. уброкеров ис 301тыс. до263тыс.руб. удоверительных управляющих. Оценка среднего размера счета искажается неиспользуемыми инулевымиИИС, поясняет всвоем обзореЦБ.
Как отмечает профессор РАНХиГС Константин Корищенко, структура распределения средств наброкерских счетах примерно схожа сситуацией набанковском рынке, где 5% депонентов владеют 95% средств: «На бирже множество инвесторов, укоторых подве-три акции. Считать это вполной мере инвестированием нельзя».
Помнению эксперта, активность розничных инвесторов пока неоказывает значимого влияния наэкономику страны: «Нельзя отождествлять увеличение числа частных инвесторов сростом инвестиций. Если один гражданин продает ценную бумагу другому, объем денежных средств вэкономике отэтого невозрастает».
Тем неменее средства розничных инвесторов нафондовом рынке уже сейчас превышают объемы индустрии паевых инвестиционных фондов (ПИФ) ииндустрии негосударственных пенсионных фондов (НПФ), взятые поотдельности, замечает Алексей Тимофеев. Вчастности, вложения физлиц вотечественные акции превосходят инвестиции НПФ примерно вдва раза. Ближайшие задачи— превратить инвестиции физлиц вболее долгосрочные, развивая ИИС второго типа (с налоговым вычетом вразмере инвестиционного дохода) исоздав ИИС третьего типа (для вложений насрок отдесяти лет), считает президент НАУФОР. При этом неменее важно стимулировать выбор впользу услуг поуправлению портфелями, добавляет Алексей Тимофеев. Количество клиентов всегменте доверительного управления (ДУ) в2020 году выросло на65%, до562тыс., астоимость инвестиционных портфелей достигла1,5 трлнруб. При этом средний размер портфеля физлиц врамках стандартных стратегий ДУза год снизился с0,9 млн до0,7 млнруб.
Много рвения, мало знаний
Вкачестве одной изглавных задач развития фондового рынка представители государственной власти, регулятора ипрофучастники рынка нераз провозглашали стимулирование доверия кнему потребителей. Ноудовлетворенность инвесторов результатами инвестирования нетак просто оценить, полагают специалисты. «Кто-то вложил сцелью заработать загод наразнице между ценой покупки ипродажи, адругой решил держать бумаги семьлет, получая дивиденды. Цели утаких клиентов разные, азначит, ирезультаты они воспринимают по-разному»,— комментирует президент Национальной финансовой ассоциации (НФА) Василий Заблоцкий.
Междутем, как говорится вматериалахЦБ, средневзвешенная доходность крупнейших стратегий ДУв 2020 году достигла12,5%, однако основной вклад вэтот показатель внесла валютная переоценка портфелей. СтратегииДУ, ориентированные наструктурные продукты, принесли клиентам10,8% годовых. Втоже время часть массовых стратегий врамках ИИС в2020 году показали результат хуже остального рынка—4,3% без учета комиссий. Это даже ниже доходности депозитов (6%). Отчасти такая низкая доходность компенсируется налоговым вычетом поИИС, который позволяет добавить кдоходности еще примерно четыре процентных пункта, добавляют вЦБ.
Ожидания инвесторов, пришедших нарынок из-за снижения процентов побанковским вкладам, вцелом оправдываются, считает директор рейтингов инвестиционных посредников Национального рейтингового агентства (НРА) Елена Фивейская. Новые клиенты изначально имели умеренные ожидания относительно желаемого уровня дохода, ив большинстве случаев имудалось закрыть потребность впереразмещении средств вболее доходные активы, чем вклады. Косвенно эта удовлетворенность подтверждается продолжающимся ростом числа инвесторов, говорит представительНРА. Продолжился ирост ихактивности: сначала 2021 года всреднем сделки набирже совершали1,5 млн человек вмесяц, тогда как в2020 году— 847тыс. человек, говорит директор департамента рынка акций Московской биржи Борис Блохин.
Сегодня почти четверть россиян (24%) проявляют интерес кинвестированию, а9% уже имеют такой опыт, отмечается вматериалах исследования аналитического центра НАФИ. При этом среди интересующихся инвестициями граждан только 19%, поих собственной оценке, имеют глубокие знания вэтой сфере, 60% имеют поверхностные знания, а21% совсем неразбираются винвестициях. Высокий уровень цифровых компетенций уновых инвесторов зачастую сочетается снизкой инвестиционной грамотностью, например сошибочной уверенностью всохранности инвестиций поаналогии сбанковскими вкладами, считают вНАФИ.
Эти выводы косвенно подтверждает статистикаЦБ: число жалоб вотношении брокеров иорганизаторов торговли в2020 году выросло вслед заростом числа клиентов иих торговой активности (1,6тыс. жалоб, плюс 74% год кгоду). При этом больше половины жалоб вотношении брокеров признаны необоснованными.
Вэтих условиях особенно важно повышение осведомленности инвесторов орисках инвестирования иих правильной оценке, говорит Борис Блохин. Регулятор, брокеры ибиржи развивают образовательные ипросветительские проекты, способствующие формированию культуры инвестиций. Важно недопустить мисселинга имиспрайсинга продуктов, которые дискредитируют рынок вглазах граждан, говорит Василий Заблоцкий. Защита частного инвестора отнеосторожных вложений— важная социально-политическая задача, полагает Константин Корищенко.
2021-й: прогноз неоднозначный
Приток частных инвестиций нафондовый рынок в2021 году продолжится, считает Алексей Тимофеев, идаже возможная коррекция врядли остановит этот процесс: «В момент падения рынка розничные инвесторы очень часто увеличивают свои инвестиции или воспринимают это как повод для выхода нарынок».
Помнению Василия Заблоцкого, втекущем году нарост инвестиционной активности продолжит влиять изменение ставок подепозитам. При достаточно высоких ставках многие могут отказаться отболее рисковых инвестиций набирже. Напомним, 19марта Банк России повысил ключевую ставку на0,25 процентного пункта, до4,5% годовых. Также существенную роль будет играть динамика доходов населения, накоторые, всвою очередь, влияют темпы восстановления экономики, добавляет Василий Заблоцкий.
Реально располагаемые доходы граждан уже несколько лет нерастут, напоминает Константин Корищенко. Кроме того, нарынке появляется мало новых компаний ипроектов, заисключениемтех, что финансирует государство. Для стимулирования притока инвестиций вэкономику необходимо снижать долю госсектора— количество госкорпораций иих дочерних структур, сокращать долю госзаказа, убежден Константин Корищенко. Однако пока ситуация развивается прямо противоположным образом, добавляет профессор РАНХиГС.
Автор:
Дарья Балабошина.